Я бы подошёл к этому вопросу с точки зрения математического ожидание, мы подразумеваем что мы совершаем одно действие - инвестирование в одного управа, и предполагаем, что на дистанции это принесёт нам хорошую прибыль. В то же время существует некая дельта - вероятность того, что мы ошиблись, и наше математическое ожидание отрицательное. Когда мы инвестируем в портфель ПАММ из N инвестиционных инструментов, то вероятность того, что мы ошиблись в одном инструменте равна N*дельта, но в то же время - вероятность того, что мы ошиблись во всех счетах - дельта разделить на N. Но всё же математическое ожидание не изменяется, изменяется только дисперсия, то есть отклонение от мат ожидания. Сегодня существует огромное количество ПАММ счетов, по этому нет такого счёта, у которого существенный перевес по мат ожиданию, а это значит, что вкладываться в портфель всегда выгоднее чем в одного управа. Заявления о том, что мало управов - больше прибыль, основаны на положительных результатах управов и не отражают отрицательные результаты.
|