Греция не получит отсрочки. Фундаментальный обзор на 27.08.2012
Пятничная встреча Ангелы Меркель и греческого премьер-министра Антониса Самараса завершилась вполне ожидаемо. Меркель в очередной раз отвергла саму возможность выхода какой-либо страны-должника из еврозоны, но вместе с тем последовал категорический отказ в плане предоставления Афинам отсрочки по сокращению расходов. На прошлой неделе часто обсуждалась идея продления срока выплат по уже имеющимся у греков кредитам, чтобы снизить объёмы текущих платежей. Однако и эта инициатива была отвергнута немецким канцлером.
Днём позже, в субботу утром, французский президент Франсуа Олланд практически слово в слово повторил слова Меркель о том, что греческому правительству необходимо и дальше следовать взятым на себя обязательствам, а именно - проводить экономические реформы и оптимизировать бюджетные расходы. И в Берлине, и в Париже предпочли не делать каких-то громких заявлений до публикации в конце сентября доклада международных аудиторов, которые уже на следующей неделе снова отправятся в Афины.
По сути, европейские лидеры сами себе подготавливают тупик, в котором окажутся после выхода в свет этого доклада, который обещает оказаться крайне нелицеприятным для греков. С одной стороны, уже столько раз заявлялось о невозможности выхода Греции из еврозоны, что теперь любые попытки двигаться в этом направлении окончательно подорвут доверие со стороны инвесторов. Вместе с тем, какого-то ощутимого прогресса в Греции явно не наблюдается, а значит - за целостность еврозоны придётся снова платить, а этого-то как раз в Берлине и Париже хотят меньше всего.
Перед греческим правительством поставлена вполне конкретная цель: довести уровень дефицита до 3% от объёма ВВП к 2014 году. Вряд ли эта цель достижима, с чем соглашается подавляющее число экономистов. Виной тому слишком глубокая рецессия, в которой оказалась страна и, как следствие - катастрофическое падение налоговых поступлений, что ещё больше разжигает дефицит. Даже если сейчас пойти на новое сокращение расходов, делу это вряд ли поможет, поскольку экономика окажется в серьёзной просадке, что негативно отразится на бюджетных доходах.
И здесь мы подходим к самому интересному. Если цели по снижению дефицита будут сорваны, а к этому всё и идёт, то для сохранения платёжеспособности Греции может потребоваться третий по счёту пакет финансовой помощи, поскольку самостоятельно занимать на долговом рынке Афины будут по-прежнему не в состоянии. Именно это и вызывает больше всего раздражения в Берлине, поскольку среди немцев идеи поддержки проблемных стран особой симпатии не находят, а на носу выборы в Бундестаг.
Из статистики понедельника наиболее важной стала публикация данных по деловому климату в Германии. Показатель показал снижение, просев до 102,3 (месяцем ранее было 103,2). Однако на курс EUR/USD данная статистика особо не влияла: рынок находится под влиянием последних заявлений политиков и планов ЕЦБ возобновить покупки еврооблигаций. На таком новостном фоне в течение последней недели августа вполне возможен краткосрочный рост евро. В дальнейшем же нельзя исключать начало новой волны снижения валютной пары.
Аналитический отдел компании RoboForex